Mehdi Lebbar, Exponential.fi įkūrėjų, nuomonė.
Bitcoin (BTC) šiandien yra labiausiai atspindintis turtas pasaulyje. Jungtinių Valstijų Vertybinių popierių ir biržos komisija neseniai patvirtino kelių Bitcoin biržoje prekiaujamų fondų (ETF) pasirinkimus. Išleidus šias parinktis, atsiranda gama išspaudimai, veikiantys kaip refleksyvumas. Kartu tai yra refleksyvumas, kuris lemia precedento neturinčius kainų pokyčius.
Vietinių Bitcoin ETF paleidimas jau buvo svarbus įvykis finansų pasauliui. Pirmąjį mėnesį „BlackRock“ ir „Fidelity“ Bitcoin ETF pritraukė precedento neturinčias įplaukas, kurių kiekvienas sukaupė po 3 mlrd.
Tačiau tai buvo tik pradžia. Tikrasis katalizatorius yra opcionų prekybos šiuose ETF įvedimas, kuris gali žymiai padidinti rinkos likvidumą.
Bitcoin: labiausiai atspindintis turtas pasaulyje
Finansų rinkoms didelę įtaką daro žmonių elgesys. George’as Sorosas sukūrė „refleksyvumo“ sąvoką, norėdamas apibūdinti žiedinį santykį tarp suvokimo ir tikrovės finansų rinkose. Bitkoinas šią sąvoką iliustruoja labiau nei bet kuris kitas turtas: kylant jo kainai, turtas sulaukia vis didesnio dėmesio, o tai veda prie tolimesnių investicijų ir dar labiau padidina kainas.
Naujausi: Finansų institucijos skatins RWA tokenizacijos trilijonų dolerių augimą
Žymūs investuotojai, tokie kaip Jamie Dimon ir Warren Buffett, kritikavo Bitcoin dėl jo refleksyvaus pobūdžio. Jie teigė, kad jai trūksta vidinės vertės, nes atrodo, kad jo kaina kinta dėl suvokimo. Bet būtent tai ir yra esmė: Bitcoin yra labiausiai atspindintis turtas, nes jo pasiūla tikrai ribota, labiau ribota nei tauriųjų metalų ar aukščiausios kokybės akcijų. Bitcoin trūkumas daro jį iš esmės vertingu.
Bitcoin ETF opcionai ir gama išspaudimas
Pasirinkimų prekyba Bitcoin ETF prideda sluoksnį Bitcoin refleksiniam pobūdžiui. Pasirinkimai suteikia investuotojams teisę, bet ne pareigą, pirkti arba parduoti Bitcoin ETF už iš anksto nustatytą kainą. Kai investuotojai tikisi, kad Bitcoin kaina kils, jie perka ETF pasirinkimo sandorius. Įstaigos, parduodančios šias opcionus, yra priverstos apsidrausti nuo savo pozicijų pirkdamos Bitcoin arba Bitcoin ETF, taip padidindamos pagrindinio turto paklausą.
Šis apsidraudimo procesas gali sukurti grįžtamojo ryšio kilpą, vadinamą „gama išspaudimu“. Didėjant Bitcoin kainai, opcionų pardavėjai turi nusipirkti daugiau turto, kad apsidraustų savo pozicijas ir padidintų išlaidas. Kaip ir natūralus refleksyvumas, gama suspaudimas sustiprina kainų svyravimus, sukurdamas savaime sustiprėjančią kilpą, dėl kurios kaina gali smarkiai padidėti.
Istoriškai „Bitcoin“ šalininkai atkreipė dėmesį į mažėjantį jo nepastovumą per rinkos ciklus, o tai rodo, kad augant jų priėmimui, „Bitcoin“ vieną dieną gali tapti stabiliu matavimo vienetu. Tačiau artimiausiu metu įvedus opcionų prekybą Bitcoin ETF, greičiausiai vėl bus padidintas nepastovumas, o tai suteiks ir galimybių, ir rizikos.
Refleksyvumas kvadratu
Pirmasis atspindys yra tas, kad Bitcoin yra tikrai ribotas turtas. Antrasis atspindys yra tas, kad laukiančios Bitcoin ETF parinktys įves gama išspaudimą. Kiekvienam kainų kilimui kurstant optimizmą ir agresyvesnį apsidraudimą, galime pastebėti sudėtingą poveikį, kuris padidina Bitcoin kainą iki lygio, kuris anksčiau buvo laikomas neįtikėtinu.
Atsiskleidžiant šiai naujai Bitcoin ETF opcionų erai, dramatiško kainų padidėjimo potencialas tampa dar labiau realus. Refleksyvumo kvadratas yra žaidžiamas, ir netrukus galime būti puikios Bitcoin kainos audros liudininkai.
Mehdi Lebbar yra Exponential.fi – DeFi investicinės platformos, kurios misija – padaryti decentralizuotą finansavimą prieinamą visiems, vienas iš įkūrėjų. Jis sujungia investicinės bankininkystės, technologijų verslumo ir kriptovaliutų patirtį. Mehdi Harvardo verslo mokykloje įgijo MBA laipsnį.
Šis straipsnis skirtas bendrai informacijai ir nėra skirtas ir neturėtų būti laikomas teisiniu ar investiciniu patarimu. Čia išsakytos pažiūros, mintys ir nuomonės yra tik autoriaus ir nebūtinai atspindi ar atstovauja Cointelegraph požiūrius ir nuomones.